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UNIT 6: Rate of Interest

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Interest rate theories and components

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• 6.1.1 Meaning and Definition of Interest

  • Interest का अर्थ और परिभाषा

    Interest का अर्थ है वह राशि जो किसी व्यक्ति या संगठन को किसी अन्य व्यक्ति या संगठन के द्वारा दिए गए धन के उपयोग के लिए चुकानी होती है। इसे हम आमतौर पर एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त करते हैं। Interest का उपयोग विभिन्न वित्तीय लेन-देन जैसे कि ऋण, बांड, और अन्य निवेशों में किया जाता है। Interest की दो मुख्य श्रेणियाँ होती हैं: साधारण ब्याज और संचयी ब्याज। साधारण ब्याज का गणित सरल होता है, जबकि संचयी ब्याज समय के साथ चुकाई गई मूल राशि पर भी ब्याज का जोड़ जोड़ता है, जिससे कुल राशि में वृद्धि होती है। Interest दर थ्योरी और घटक: Interest दर के सिद्धांत कई आर्थिक और वित्तीय कारकों पर आधारित होते हैं। जो प्रमुख घटक हैं उनमें शामिल हैं: 1. मुद्रास्फीति: मुद्रास्फीति की दर यदि उच्च होती है, तो ब्याज दर भी उच्च हो सकती है, क्योंकि लेन-देन के मूल्य को बनाए रखने के लिए अधिक ब्याज की आवश्यकता होती है। 2. आर्थिक विकास: जब एक देश का आर्थिक विकास अच्छा होता है, तो ब्याज दर भी सामान्यतया बढ़ती है। 3. केंद्रीय बैंक की नीतियाँ: केंद्रीय बैंकों द्वारा अपनाई गई नीतियाँ, जैसे कि मौद्रिक नीति, ब्याज दरों को प्रभावित करती हैं। 4. ऋण लेन-देन का जोखिम: यदि किसी व्यक्ति या संगठन को उच्च जोखिम पर ऋण दिया जाता है, तो ब्याज दर अधिक हो सकती है। इस प्रकार, Interest की समझ और उसकी प्रक्रिया वित्तीय प्रबंधन और निवेश में बहुत महत्वपूर्ण है। यह न केवल व्यक्तियों के लिए बल्कि संस्थानों के लिए भी आवश्यक है।

• 6.1.2 Components of Interest

  • ब्याज की परिभाषा

    ब्याज, किसी निश्चित राशि के लिए समय के साथ वसूली जाने वाली राशि है। यह उस रकम पर आधारित है जो उधार दी गई है और इसे प्रतिशत दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। ब्याज का उद्देश्य उधारी की लागत को दर्शाना है और यह आमतौर पर वार्षिक प्रतिशत दर (एपीआर) के साथ जुड़ा होता है।

  • ब्याज दर के प्रकार

    ब्याज दर मुख्यतः दो प्रकार की होती है: साधारण ब्याज और चक्रवृत्त ब्याज। साधारण ब्याज समय के साथ एक निरंतर दर पर बढ़ता है, जबकि चक्रवृत्त ब्याज पहले की ब्याज पर भी ब्याज का चार्ज लगता है।

  • ब्याज दर के घटक

    ब्याज दर के घटकों में प्रमुख तत्व शामिल हैं: 1. मूलधन - यह वह राशि है जो ऋण के रूप में देने पर निश्चित की जाती है। 2. ब्याज दर - यह प्रतिशत है जो शुल्क के रूप में लिया जाता है। 3. समय अवधि - यह वह समय है जिस दौरान मूलधन उधार लिया गया है। 4. महंगाई दर - यदि महंगाई दर बढ़ती है तो ब्याज दर भी प्रभावित होती है। 5. जोखिम के तत्व - उधार लेने वाले के क्रेडिट स्कोर और उधारी की गुणवत्ता इनकी दर को प्रभावित कर सकती है।

  • ब्याज दर सिद्धांत

    ब्याज दर सिद्धांत विभिन्न आर्थिक कारकों के आधार पर ब्याज दर के निर्धारण को समझाने का प्रयास करते हैं। इसमें प्रमुख सिद्धांत हैं: 1. मौद्रिक नीति - केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित नीतियों का ब्याज दरों पर सीधा प्रभाव होता है। 2. मांग और आपूर्ति - बाजार में उधारी की मांग और आपूर्ति में परिवर्तन ब्याज दर में बदलाव कर सकता है। 3. आर्थिक फंडामेंटल्स - देश की आर्थिक स्थिरता, जीवन स्तर और बाजार की प्रतिस्पर्धा भी दरों को प्रभावित करते हैं।

• 6.1.3 Factors Affecting Rate of Interest

  • ब्याज दरों को प्रभावित करने वाले कारक

    ब्याज दर (Interest Rate) वह दर होती है, जिस पर साधारण ब्याज (Simple Interest) या चक्रवृद्धि ब्याज (Compound Interest) की गणना की जाती है। यह कई कारकों पर निर्भर करती है, जिन्हें निम्नलिखित हिस्सों में विभाजित किया जा सकता है: 1. **मौद्रिक नीति (Monetary Policy)**: - केंद्रीय बैंक, जैसे भारतीय रिजर्व बैंक (RBI), मौद्रिक नीति के माध्यम से ब्याज दरों को निश्चित करता है। यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाता है, तो बैंक भी अपनी उधारी दरें बढ़ाते हैं, जिससे उनकी लागत बढ़ जाती है और उपभोक्ता खर्च कम होता है। - मौद्रिक नीति के सख्त (Tight) होने पर ब्याज दरें बढ़ती हैं और अगर यह ढीली (Loose) होती है, तो ब्याज दरें कम होती हैं। 2. **अर्थव्यवस्था की स्थिति (Economic Condition)**: - यदि अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही है, तो ब्याज दरें बढ़ सकती हैं क्योंकि मांग अधिक होती है। दूसरी ओर, मंदी के दौरान ब्याज दरें कम हो सकती हैं। - महंगाई (Inflation) का स्तर भी ब्याज दरों को प्रभावित करता है। उच्च महंगाई दरें अक्सर केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों को बढ़ाने का कारण बनती हैं। 3. **कर्ज की मांग और आपूर्ति (Demand and Supply of Loans)**: - जब कर्ज की मांग अधिक होती है, तो ब्याज दरें बढ़ सकती हैं। इसके विपरीत, जब कर्ज की आपूर्ति अधिक होती है, तो ब्याज दरें घट सकती हैं। - उपभोक्ता और व्यवसायों द्वारा कर्ज लेने की प्रवृत्ति भी महत्वपूर्ण है। 4. **बाजार की स्थितियां (Market Conditions)**: - वैश्विक वित्तीय संकट या स्थानीय आर्थिक संकट के कारण भी ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव हो सकता है। - विदेशी निवेश की प्रवृत्ति और भागीदारी भी ब्याज दरों को प्रभावित कर सकती है। 5. **अर्थशास्त्रीय संकेतक (Economic Indicators)**: - बेरोजगारी दर, जीडीपी विकास दर, और उपभोक्ता विश्वास सूचकांक जैसे संकेतक भी ब्याज दरों पर प्रभाव डालते हैं। यदि ये संकेतक सकारात्मक होते हैं, तो ब्याज दरें बढ़ सकती हैं। इन कारकों का समुचित अध्ययन छात्रों को ब्याज दरों के इस जटिल तंत्र को समझने में मदद करेगा। ब्याज की दरें केवल वित्तीय निर्णय लेने के लिए ही नहीं, बल्कि आर्थिक नीतियों के निर्माण के लिए भी महत्वपूर्ण होती हैं।

• 6.1.4 Interest is Paid or Charged

  • 6.1.4 ब्याज का भुगतान या चार्ज किया जाता है

    ब्याज का भुगतान या चार्ज करना वित्तीय लेनदेन का एक महत्वपूर्ण पहलू है। ब्याज दर को समझने के लिए सबसे पहले हमें कुछ बुनियादी सिद्धांतों को समझना होगा। इस संबंध में प्रमुख बिंदुओं पर चर्चा करते हैं। 1. **ब्याज क्या है**: ब्याज एक लागत है जो धन उधार लेने पर वह धन देने वाला व्यक्ति या संस्था उधार लेने वाले से लेती है। ब्याज का उद्देश्य वित्तीय जोखिम को भुनाना और उधार देने वाले के लिए लाभ अर्जित करना है। 2. **ब्याज की गणना**: ब्याज की गणना करने के लिए विभिन्न तरीके होते हैं। आमतौर पर, इसे इसे वर्ष के लिए एक निश्चित प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। सबसे सामान्य तरीके हैं साधारण ब्याज और चक्रवृत्ति ब्याज। - **साधारण ब्याज**: यह मूलधन के आधार पर हर अवधि के अंत में निर्धारित किया जाता है। - **चक्रवृत्ति ब्याज**: इसमें, ब्याज की गणना न केवल मूलधन पर बल्कि पूर्व के ब्याज पर भी की जाती है। 3. **ब्याज दर**: ब्याज दर वह प्रतिशत है जो बैंक या कोई वित्तीय संस्थान उधारी पर चार्ज करता है। गुंजाइश के अनुसार, ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव हो सकता है, जो वैश्विक और स्थानीय आर्थिक स्थिति, मांग और आपूर्ति, और केंद्रीय बैंकों की नीतियों पर निर्भर करता है। 4. **ब्याज दर सिद्धांतिक तत्व**: ब्याज दर के बदलाव के पीछे कई सिद्धांत हो सकते हैं जैसे कि - **मुद्रास्फीति**: उच्च मुद्रास्फीति के समय, ब्याज दरें आमतौर पर बढ़ती हैं। - **केंद्रीय बैंक की नीतियां**: केंद्रीय बैंक अपने मौद्रिक नीतियों के माध्यम से ब्याज दरों को प्रभावित करता है। - **वित्तीय जोखिम**: विभिन्न लेनदेन में जोखिम प्रबंधन के लिए ब्याज दरें भिन्न हो सकती हैं। 5. **ब्याज का भुगतान**: जब आप किसी बैंक से धन उधार लेते हैं, तो आपको ब्याज का भुगतान करना होता है। यह भुगतान साधारण या चक्रवृत्त ब्याज के आधार पर किया जाता है। इस भुगतान का समय और तरीका बैंक की नीतियों के अनुसार तय होता है। 6. **ब्याज का चार्ज**: यदि आप किसी वित्तीय सुविधा का उपयोग कर रहे हैं, जिसका उद्देश्य आपको आर्थिक मदद देना है, तो इस मामले में भी ब्याज चार्ज होता है। यह चार्ज विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें अनुबंध की शर्तें, लेनदेन का जोखिम, और संबंधित संस्थान की नीतियां शामिल हैं। इस प्रकार, यह स्पष्ट है कि ब्याज का भुगतान और चार्ज करना केवल एक संख्या नहीं है, बल्कि यह आर्थिक सिद्धांतों और विभिन्न कारको का परिणाम है। अपने वित्तीय निर्णयों में इन सिद्धांतिक तत्वों का ध्यान रखकर आप बेहतर आर्थिक प्रबंधन कर सकते हैं।

• 6.1.5 Functions of Interest Rate in the Economy

  • ब्याज दर के कार्य

    ब्याज दर एक महत्वपूर्ण आर्थिक कारक है, जो आर्थिक विकास, निवेश और उपभोग के निर्णयों को प्रभावित करता है। इसके प्रमुख कार्य निम्नलिखित हैं: 1. **संचय और निवेश को प्रभावित करना**: जब ब्याज दरें ऊँची होती हैं, तो यह लोगों को अधिक संचय की ओर प्रेरित करती हैं, क्योंकि वे अपने पैसों पर अधिक लाभ कमाने की उम्मीद करते हैं। इसके विपरीत, कम ब्याज दरें उपभोक्ताओं को अधिक खर्च करने और निवेशकों को अधिक जोखिम लेने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं। 2. **मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना**: ब्याज दरें मुद्रास्फीति के नियंत्रण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाता है, तो यह आर्थिक गतिविधियों को धीमा कर देता है, जिससे मुद्रास्फीति पर नियंत्रण पाया जा सकता है। 3. **वित्तीय साधनों की लागत निर्धारित करना**: ब्याज दरें विभिन्न वित्तीय उत्पादों जैसे कि ऋण, बांड और जमा खातों की लागत को निर्धारित करती हैं। इससे वित्तीय बाजार में संतुलन बना रहता है। 4. **आर्थिक संकेतक**: ब्याज दरें कई आर्थिक संकेतकों के लिए एक महत्वपूर्ण मापदंड हैं। यह वृद्धि या मंदी के पर्यवेक्षकों के लिए महत्वपूर्ण विश्वसनीयता प्रदान करती हैं। 5. **विनिमय दर को प्रभावित करना**: ब्याज दरों में अंतर देशों के बीच मुद्रा विनिमय दरों पर असर डालता है। उच्च ब्याज दरें विदेशी पूंजी को आकर्षित कर सकती हैं, जिससे राष्ट्रीय मुद्रा की ताकत बढ़ती है। 6. **उपभोक्ता व्यवहार को प्रभावित करना**: ब्याज दरें उपभोक्ताओं के क्रेडिट उपयोग और खर्च के निर्णयों को प्रभावित कर सकती हैं। उच्च ब्याज दरों के कारण उपभोक्ता कर्ज लेने से बच सकते हैं, जिससे खर्च में कमी आती है। इस प्रकार, ब्याज दर विभिन्न आर्थिक निर्णयों को प्रभावित करती है और इसीलिए इसे समझना आवश्यक है।

• 6.2.1 Productivity Theory of Interest

  • उत्पादकता सिद्धांत

    उत्पादकता सिद्धांत या उत्पादकता का सिद्धांत ब्याज दर की व्याख्या के लिए एक महत्वपूर्ण सिद्धांत है। इस सिद्धांत के अनुसार, ब्याज की दर उस उत्पादकता पर निर्भर करती है, जो पूंजी का उपयोग करके प्राप्त की जा सकती है। अगर कोई पूंजी निवेश किया जाता है, तो उस निवेश से प्राप्त होने वाली उत्पादकता या उत्पादन से ब्याज की दर निर्धारित होती है।

  • ब्याज दर और उत्पादकता का संबंध

    ब्याज की दर का संबंध पूंजी के उपयोग की उत्पादकता से होता है। जब उद्योगों में उपयोग की जाने वाली पूंजी अधिक उत्पादक होती है, तो ब्याज दर भी अधिक होती है। इसका कारण यह है कि निवेशक अधिक उत्पादकता की उम्मीद में अपने पूंजी का निवेश करने के लिए तैयार होते हैं। इसके विपरीत, यदि उत्पादकता कम होती है, तो ब्याज दर में कमी हो सकती है।

  • ब्याज दर की जीवनवृत्तियाँ

    उत्पादकता सिद्धांत ब्याज दर के विभिन्न पहलुओं पर भी जोर देता है। इसमें यह बताया गया है कि कैसे विभिन्न वित्तीय संवृद्धियों के कारण ब्याज दरों में परिवर्तन होता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी क्षेत्र में तकनीकी उन्नति होती है, तो उस क्षेत्र में उत्पादकता बढ़ेगी और इससे ब्याज की दरें भी प्रभावित होंगी।

  • ब्याज दर पर प्रभाव डालने वाले कारक

    उत्पादकता सिद्धांत के अंतर्गत कुछ प्रमुख कारक हैं जो ब्याज दर पर प्रभाव डालते हैं। इनमें शामिल हैं: 1. पूंजी की उपलब्धता, 2. निवेशकों की अपेक्षाएँ, 3. आर्थिक वृद्धि की दर, 4. बाजार की स्थितियाँ। इन कारकों के अनुसार, ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव होता है।

  • उपसंहार

    अंत में, उत्पादकता सिद्धांत न केवल ब्याज की दरों के निर्धारण में सहायक होता है, बल्कि यह निवेश के निर्णयों को भी प्रभावित करता है। इस सिद्धांत के माध्यम से, हम समझ सकते हैं कि किसी अर्थव्यवस्था की सामर्थ्य और विकास की संभावनाएँ क्या हैं, और कैसे यह ब्याज दरों को प्रभावित करती हैं।

• 6.2.2 Abstinence or Waiting Theory of Interest

  • अवकाश या प्रतीक्षा सिद्धांत

    अवकाश या प्रतीक्षा सिद्धांत यह बताता है कि ब्याज दरें उस अवधि की लंबे समय तक बनाए रखने की इच्छित इनाम के साथ संबंधित हैं। इस सिद्धांत के अनुसार, जब कोई व्यक्ति धन को निवेश करने या किसी अन्य उपयोग के लिए रोकता है, तो उसे इसके बदले में ब्याज मिलता है। यह ब्याज उस अवधि के लिए होता है जब धन का उपयोग नहीं किया गया। इस सिद्धांत के प्रमुख पहलू निम्नलिखित हैं: 1. **वित्तीय बाजार में स्थितियां**: जितना अधिक जोखिम और अनिश्चितता, उतना ही उच्च ब्याज दर। निवेशक भविष्य में होने वाले लाभ को प्राप्त करने के लिए आने वाले वर्षों के लिए धन को रोकने के लिए तैयार होते हैं। 2. **समय का मूल्य**: समय के साथ, धन का मूल्य बदलता है। यह सिद्धांत समय के मूल्य को समझाने के लिए उपयोग किया जाता है। समय के बढ़ने के साथ, धन के अवसर की लागत बढ़ती है, और इसे संतुलित करने के लिए ब्याज दरों को तय किया जाता है। 3. **ब्याज दर की संरचना**: ब्याज दरों की स्थिति विभिन्न कारकों पर निर्भर करती है, जैसे कि मौद्रिक नीति, अर्थव्यवस्था की स्थिति, और वित्तीय संस्थानों की आवश्यकताएं। 4. **सुधारात्मक लाभ**: विशेषज्ञ का मानना है कि लंबे समय में रखे गए धन पर मिलने वाले ब्याज के माध्यम से स्थिरता को बनाए रखने के लिए आवश्यक है। इससे सरकारें और वित्तीय संस्थान लंबी अवधि के लिए निवेश साधनों को प्रोत्साहित करने में मदद कर सकते हैं। 5. **चक्रवृद्धि ब्याज का प्रभाव**: समय के साथ, चक्रवृद्धि ब्याज प्रभाव का प्रभाव भी महत्वपूर्ण होता है। अगर कोई व्यक्ति अपने निवेश को लंबे समय तक रखता है, तो एक छोटा ब्याज दर भी एक बड़े धन में परिवर्तित हो सकता है। अंततः, अवकाश या प्रतीक्षा सिद्धांत यह बताता है कि ब्याज दरें वित्तीय निर्णय लेने में एक महत्वपूर्ण कारक होती हैं, और यह सचेत करते हैं कि निवेशक को शुरुआत में लघु अवधि के लाभों की तुलना में दीर्घकालिक लाभ पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। इसके द्वारा, वित्तीय शिक्षा और योजना बनाना संभव होता है।

• 6.2.3 The Austrian or Agio Theory of Interest or Bohm-Bawerk's The Time-Preference Theory

  • 6.2.3 ऑस्ट्रियन या एगियो सिद्धांत

    ऑस्ट्रियन या एगियो सिद्धांत ब्याज दर के बारे में एक महत्वपूर्ण सिद्धांत है, जिसे बोहम-बावेरक द्वारा प्रस्तुत किया गया था। यह सिद्धांत यह बताता है कि ब्याज दर का निर्धारण मुख्यतः समय प्रबंधन और व्यक्ति की समय प्राथमिकताओं पर निर्भर करता है। 1. **समय प्राथमिकता सिद्धांत**: इस सिद्धांत के अनुसार, लोग आज के उपभोग को भविष्य के उपभोग के मुकाबले अधिक महत्व देते हैं। इसका मतलब है कि व्यक्ति आज अपने धन को खर्च करने से ज्यादा लाभ उठाना चाहता है। इसलिए, वे अपने धन को भविष्य में निवेश करने के लिए ब्याज लेते हैं, जिससे उन्हें भविष्य में अधिक लाभ होता है। 2. **पूंजी और ब्याज का संबंध**: ऑस्ट्रियन सिद्धांत के अनुसार, पूंजी को प्राप्त करना और उसका उपयोग करना ब्याज दर के निर्धारण में सहायक है। जब व्यक्ति अपने पैसे को किसी निवेश में लगाता है, तो उसे एक निश्चित ब्याज की दर पर फर्क पड़ता है। इसलिए, पूंजी के स्तर और ब्याज दर के बीच एक सीधा संबंध होता है। 3. **ब्याज दर का निर्धारण**: बोहम-बावेरक का यह मानना है कि ब्याज दरों का निर्धारण आमदनी और बचत की दर के आधार पर होता है। यदि लोग अधिक बचत करते हैं, तो ब्याज दरें कम होंगी और यदि बचत कम हो, तो ब्याज दरें अधिक होंगी। 4. **समय का महत्व**: समय की अवधारणा इस सिद्धांत में केंद्रीय है। लोग समय को मूल्यवान मानते हैं और इसलिए भविष्य में अपने पैसे के उपयोग के लिए ब्याज की मांग करते हैं। इस विचार का अर्थ है कि जो लोग आज कष्ट सहते हैं, वे भविष्य में उच्च लाभ की उम्मीद करते हैं। 5. **जल्दी उपभोग बनाम स्थायी उपभोग**: ऑस्ट्रियन सिद्धांत यह भी बताता है कि लोग जल्दी उपभोग (इंस्टेंट उपभोग) के बजाय स्थायी उपभोग (लंबी अवधि के लाभ) को प्राथमिकता देते हैं। यह स्थिति ब्याज दरों को प्रभावित करती है। इस प्रकार, ऑस्ट्रियन या एगियो सिद्धांत ब्याज दर के निर्धारण में व्यक्ति के समय प्रबंधन और प्राथमिकताएँ को एक महत्वपूर्ण कारक मानता है।

• 6.2.4 Prof. Fisher's Time Preference Theory

  • प्रोफेसर फिशर का समय प्राथमिकता सिद्धांत

    प्रोफेसर फिशर का समय प्राथमिकता सिद्धांत यह दर्शाता है कि व्यक्ति अपनी उपभोग की प्राथमिकताओं को समय के अनुसार कैसे निर्धारित करता है। यह सिद्धांत आर्थिक व्यवहार को समझने में महत्वपूर्ण है। इस सिद्धांत के अनुसार, लोग तुरंत उपभोग करने की बजाय भविष्य में उपभोग करना चाहेंगे, यदि उन्हें इसके लिए उचित मुआवजा दिया जाए। इस सिद्धांत के अंतर्गत इस बात की व्याख्या की जाती है कि कैसे ब्याज दरें समय की प्राथमिकता का प्रतिनिधित्व करती हैं। इससे यह स्पष्ट होता है कि उच्च ब्याज दरें भविष्य के लिए उपभोग को कम आकर्षक बनाती हैं, जबकि निम्न ब्याज दरें भविष्य में उपभोग को और अधिक आकर्षक बनाती हैं। इस सिद्धांत को निम्नलिखित कई हिस्सों में विस्तृत किया जा सकता है: 1. **समय की प्राथमिकता के तत्व**: यह बताता है कि व्यक्ति अपनी वर्तमान भलाई को भविष्य की भलाई की अपेक्षा कैसे प्राथमिकता देता है। व्यक्तियों के लिए तार्किक रूप से यह महत्वपूर्ण है कि वे अपने वर्तमान और भविष्य के उपभोग को संतुलित करें। 2. **ब्याज दरों का प्रभाव**: उच्च ब्याज दरों का अर्थ है कि भविष्य में समान राशि की तुलना में व्यक्ति को अधिक मूल्य के साथ वर्तमान में लाभ उठाना आवश्यक है। इसी समय, निम्न ब्याज दरों का मतलब है कि भविष्य में उपभोग की प्राथमिकता बढ़ती है। 3. **उपभोक्ता व्यवहार और बचत की प्रवृत्ति**: इस सिद्धांत के अनुसार, उपभोक्ता अपनी बचत की प्रवृत्ति को इसलिए बदलते हैं क्योंकि वे समय के प्रति अपनी प्राथमिकता के अनुसार निवेश करते हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो लोगों के लिए बचत करना अधिक लाभदायक हो जाता है। 4. **अर्थव्यवस्था में प्रभाव**: समय प्राथमिकता सिद्धांत का आर्थिक विकास और परिपक्वता पर भी प्रभाव होता है। यह सिद्धांत बताता है कि कैसे ब्याज दरें निवेश और उपभोग के निर्णयों को प्रभावित करती हैं। जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो उद्यमियों को निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। संपूर्ण रूप से, प्रोफेसर फिशर का समय प्राथमिकता सिद्धांत एक महत्वपूर्ण आर्थिक सिद्धांत है जो उपभोक्ता व्यवहार और ब्याज दरों की समझ में मदद करता है। यह न केवल मौद्रिक नीति बल्कि व्यापक आर्थिक व्यवस्थित के लिए भी एक महत्वपूर्ण पहलू है।

• 6.2.5 Classical Theory of Interest

  • 6.2.5 Classical Theory of Interest

    notes

    शास्त्रीय ब्याज सिद्धांत का विकास 19वीं सदी के प्रारंभ में हुआ था। यह सिद्धांत ब्याज को पूंजी की कीमत के रूप में परिभाषित करता है। इसमें प्रमुख बातें शामिल हैं: 1. बचत: यह सिद्धांत बताता है कि बचत अधिक ब्याज दरों को जन्म देती है। जब लोग अधिक बचत करते हैं, तो पूंजी की आपूर्ति बढ़ती है, जिससे ब्याज दरें कम होती हैं। 2. निवेश: जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो निवेश में वृद्धि होती है। निवेशकों को कम ब्याज दर पर पूंजी प्राप्त करने में आसानी होती है, जिससे आर्थिक विकास होता है। 3. मांग और आपूर्ति: ब्याज दरें मांग और आपूर्ति के संतुलन से निर्धारित होती हैं। जब निवेश की मांग अधिक होती है, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं, और जब पूंजी की आपूर्ति अधिक होती है, तो ब्याज दरें घटती हैं। शास्त्रीय सिद्धांत को समझने के लिए कुख्यात शास्त्री जैसे ऐडम स्मिथ, डेविड रिकार्डो और जॉन स्टुअर्ट मिल के योगदान को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। उनका मानना था कि ब्याज दरों का निर्धारण पूंजी के संचय और निवेश की प्रवृत्तियों से होता है।

  • 6.2.5.1 Interest Rate Determination

    notes

    ब्याज दरों का निर्धारण कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें प्रमुख हैं: 1. नकदी की मांग: जब इन्वेस्टर्स निवेश के लिए अधिक धन की मांग करते हैं, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं। 2. बचत और पूंजी की आपूर्ति: अधिक बचत से ब्याज दरें कम होती हैं; इसलिए, यदि बचत बढ़ती है, तो पूंजी की आपूर्ति भी बढ़ती है। 3. आर्थिक स्थिति: आर्थिक विकास, मुद्रास्फीति, और वित्तीय स्थिरता भी ब्याज दरों को प्रभावित करते हैं। 4. केंद्रीय बैंक की नीतियाँ: केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में परिवर्तन करने से भी बाजार में ब्याज दरों पर प्रभाव पड़ता है। इस प्रकार, ब्याज दरों का निर्धारण एक जटिल प्रक्रिया है जो कई आर्थिक कारकों के संतुलन पर आधारित होती है।

  • 6.2.5.2 Criticisms of Classical Theory of Interest

    notes

    शास्त्रीय ब्याज सिद्धांत की कुछ महत्वपूर्ण आलोचनाएँ निम्नलिखित हैं: 1. अप्रासंगिकता: कुछ आलोचक मानते हैं कि यह सिद्धांत आधुनिक आर्थिक परिवर्तनों और व्यवहार के प्रतिबिंब को नहीं दिखाता। 2. वास्तविकता से दूरी: यह सिद्धांत वास्तविक दुनिया के जटिलता और भिन्नताओं को नजरअंदाज करता है। 3. अधिक ध्यान: यह सिद्धांत केवल बचत और निवेश पर ज़ोर देता है, लेकिन यह स्पष्ट नजरिया नहीं देता कि अन्य कारक, जैसे सामाजिक स्थिति और सरकार की अर्थव्यवस्था में भूमिका, कितनी महत्वपूर्ण होती हैं। 4. व्यवहारिक अर्थशास्त्र: आधुनिक अर्थशास्त्र के सिद्धांतों में उपभोक्ता के मनोविज्ञान और व्यवहार पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जिसका शास्त्रीय सिद्धांत में अभाव है। इस प्रकार, शास्त्रीय सिद्धांत की सीमाएँ इसके वैश्विक आर्थिक सिद्धांत में एक महत्वपूर्ण स्थान हैं।

• 6.2.5.1 Interest Rate Determination

  • ब्याज दर निर्धारण

    notes

    ब्याज दर निर्धारण अर्थशास्त्र का एक महत्वपूर्ण भाग है, जो कि वित्तीय और आर्थिक स्थिरता में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। यह संकल्पना इस बात को दर्शाती है कि कैसे विभिन्न कारक एकत्रित होकर ब्याज दरों को प्रभावित करते हैं। ब्याज दर निर्धारण के लिए कई सिद्धांत उपस्थित हैं, जिनमें से कुछ प्रमुख सिद्धांत इस प्रकार हैं।

  • ब्याज दर सिद्धांत

    notes

    ब्याज दर निर्धारण के लिए अलग-अलग सिद्धांतों का अध्ययन किया जाता है। उनमें से कुछ प्रमुख सिद्धांत इस प्रकार हैं: 1. **मांग और आपूर्ति का सिद्धांत**: इस सिद्धांत के अनुसार, यदि किसी वित्तीय संपत्ति की मांग अधिक है तो उसकी ब्याज दर बढ़ेगी, और यदि आपूर्ति अधिक है तो ब्याज दरें घटेंगी। 2. **उत्साही दर सिद्धांत**: यह सिद्धांत व्याख्या करता है कि केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित ब्याज दरें आर्थिक गतिविधियों पर प्रभाव डालती हैं। उच्च ब्याज दरें आमतौर पर महंगाई को नियंत्रित करने के लिए उपयोग की जाती हैं। 3. **आवर्ती ब्याज दर सिद्धांत**: इस सिद्धांत के अनुसार, भविष्य की ब्याज दरें मौजूदा ब्याज दरों पर आधारित होती हैं, और उधारकर्ताओं की भविष्य की अपेक्षाओं को दर्शाती हैं।

  • ब्याज दरों के घटक

    notes

    ब्याज दरें कई घटकों से मिलकर बनी होती हैं। प्रमुख घटक इस प्रकार हैं: 1. **केंद्रीय बैंक की नीति**: केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति अत्यंत महत्वपूर्ण होती है। वे ब्याज दरों को उठाकर या घटाकर मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास को प्रभावित कर सकते हैं। 2. **ऋण लेने वालों का जोखिम**: यदि ऋण लेने वाला उच्च जोखिम वाला है तो उसे अधिक ब्याज दर चुकानी पड़ सकती है। 3. **अर्थव्यवस्था की स्थिति**: उच्च आर्थिक विकास के समय ब्याज दरें आमतौर पर बढ़ती हैं, जबकि मंदी के समय यह घटती हैं। 4. **अंतर्राष्ट्रीय कारक**: वैश्विक वित्तीय बाजारों की स्थिति और विदेशी निवेश के प्रवाह भी स्थानीय ब्याज दरों को प्रभावित कर सकते हैं।

  • निष्कर्ष

    notes

    अंतिम रूप से, ब्याज दर निर्धारण एक जटिल प्रक्रिया है जिसमें कई सिद्धांत और घटक शामिल होते हैं। यह न केवल वित्तीय बाजारों को प्रभावित करता है, बल्कि आर्थिक विकास और स्थिरता में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। छात्रों को इन सिद्धांतों और घटकों की गहरी समझ होनी चाहिए ताकि वे भविष्य में बेहतर आर्थिक निर्णय ले सकें।

• 6.2.5.2 Criticisms of Classical Theory of Interest

  • क्लासिकल थ्योरी ऑफ़ इंटरेस्ट की आलोचनाएँ

    क्लासिकल थ्योरी ऑफ़ इंटरेस्ट का मुख्य विचार यह है कि ब्याज दर को बचत और निवेश के बीच के संतुलन के आधार पर निर्धारित किया जाता है। हालांकि, इस दृष्टिकोण पर अनेक आलोचनाएँ की गई हैं। 1. **सिद्धांतिक सीमाएँ**: क्लासिकल थ्योरी के अनुसार, ब्याज दर तब तक संतुलन में नहीं आता जब तक बचत और निवेश के बीच संतुलन न बने। लेकिन वास्तविकता में यह एक जटिल प्रक्रिया है। विभिन्न कारक जैसे सरकारी नीतियाँ, विदेशी निवेश, और विश्वव्यापी आर्थिक स्थिति भी ब्याज दरों को प्रभावित करती हैं। 2. **अर्थशास्त्रियों की अपूर्णता**: क्लासिकल विचारधारा में, अर्थशास्त्रियों का ध्यान केवल वस्तुवादी कारकों पर होता है, जबकि मनोवैज्ञानिक कारक जैसे उपभोक्ता की भावना, या बाज़ार में धारणा भी ब्याज दरों को प्रभावित कर सकती हैं। 3. **ब्याज दर का मौजूदा निर्धारण**: क्लासिकल थ्योरी का यह तर्क कि ब्याज दर बाजार की ताकतों द्वारा स्वाभाविक रूप से निर्धारित होता है, आज के दौर में सही नहीं माना जा सकता। केन्द्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों का निर्धारण और वित्तीय नीतियों का प्रभाव भी महत्वपूर्ण है। 4. **निरंतरता की अनदेखी**: यह थ्योरी निरंतरता और स्थायित्व की अनदेखी करती है। आर्थिक अस्थिरता और वित्तीय संकट के समय, ब्याज दरों का व्यवहार असामान्य रूप से बदल सकता है। 5. **आधुनिक दृष्टिकोण का अभाव**: क्लासिकल थ्योरी को आधुनिक आर्थिक चुनौतियों का सामना करने के लिए उचित नहीं माना गया है। विभिन्न वैकल्पिक थ्योरियाँ जैसे कि कीनेशियन थ्योरी, जो मांग और सप्लाई के असंतुलनों को ध्यान में रखते हैं, अधिक सटीक और उपयोगी मानी गई हैं। इस प्रकार, क्लासिकल थ्योरी ऑफ़ इंटरेस्ट की आलोचनाएँ इसे एक सीमित और पुरानी दृष्टिकोण के रूप में प्रस्तुत करती हैं, जो आधुनिक आर्थिक परिस्थितियों के अनुरूप नहीं है।

• 6.2.6 Neo Classical Theory of Interest (Loanable Fund Theory)

  • 6.2.6 नीओ क्लासिकल थ्योरी ऑफ इंटरेस्ट (ऋणात्मक निधि सिद्धांत)

    notes

    नीओ क्लासिकल थ्योरी ऑफ इंटरेस्ट या ऋणात्मक निधि सिद्धांत, ब्याज दर की व्याख्या करता है कि वह कैसे निर्धारित होती है। इस सिद्धांत के अनुसार, ब्याज दरों का निर्धारण उन खर्चों और बचतों के संतुलन पर निर्भर करता है जो ऋणात्मक निधियों की मांग और आपूर्ति के माध्यम से होता है।

  • 6.2.6.1 ऋणात्मक निधियों की मांग

    notes

    ऋणात्मक निधियों की मांग का तात्पर्य है उन धन की मात्रा से, जिसे लोग या संस्थाएं उधार लेना चाहते हैं। मांग को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक हैं: 1. ब्याज दरें: जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो उधार लेने में रुचि बढ़ती है, और मांग बढ़ती है। 2. आर्थिक गतिविधियाँ: जब अर्थव्यवस्था में वृद्धि होती है, कंपनियों और व्यक्तियों की ऋण लेने की इच्छा बढ़ती है। 3. भविष्य की योजनाएँ: लोग अपने भविष्य की योजनाओं, जैसे कि घर खरीदना या व्यवसाय शुरू करना, के लिए ऋण लेने की मांग कर सकते हैं। 4. निवेश के अवसर: जब निवेश के अवसर अधिक होते हैं, तब ऋण की मांग भी बढ़ती है।

  • 6.2.6.2 ऋणात्मक निधियों की आपूर्ति

    notes

    ऋणात्मक निधियों की आपूर्ति उन फंडों की मात्रा है, जिसे ऋणदाताओं द्वारा उधार दिया जा सकता है। इसके प्रमुख घटक हैं: 1. ब्याज दरें: उच्च ब्याज दरें ऋणदाताओं के लिए आकर्षक होती हैं और आपूर्ति बढ़ती है। 2. बचत की दर: यदि व्यक्ति और संस्थाएं अधिक बचत करती हैं, तो यह भी ऋणात्मक निधियों की आपूर्ति को बढ़ाती है। 3. वित्तीय संस्थान: बैंकों और वित्तीय संस्थानों की नीतियाँ भी आपूर्ति को प्रभावित करती हैं। 4. आर्थिक स्थिरता: जब आर्थिक स्थिति स्थिर होती है, तो ऋण देने की प्रवृत्ति बढ़ जाती है।

  • 6.2.6.3 ब्याज दर निर्धारण

    notes

    ब्याज दर का निर्धारण ऋणात्मक निधियों की मांग और आपूर्ति के अनुसार होता है। - जब ऋण की मांग आपूर्ति से अधिक होती है, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं। - जब आपूर्ति मांग से अधिक होती है, तो ब्याज दरें घटती हैं। - बाजार में विभिन्न कारक जैसे कि सरकार की नीतियाँ, वैश्विक आर्थिक स्थिति और मुद्रा नीति भी ब्याज दरों को प्रभावित करती हैं। - ब्याज दर निर्धारण एक संतुलन प्रक्रिया है, जिसमें विभिन्न आर्थिक कारकों को ध्यान में रखा जाता है।

  • 6.2.6.4 ऋणात्मक निधि सिद्धांत की आलोचनाएँ

    notes

    इस सिद्धांत की आलोचनाएँ यह हैं: 1. सीमित परिकल्पना: यह सिद्धांत केवल आर्थिक कारकों पर आधारित है, जबकि सामाजिक और मनोवैज्ञानिक कारक भी महत्वपूर्ण होते हैं। 2. मौद्रिक नीति का अभाव: मौद्रिक नीतियों के प्रभाव को ठीक से नहीं समझाया गया है। 3. अस्थिरता: वास्तविक जीवन में ब्याज दरें स्थिर नहीं होतीं, बल्कि निरंतर बदलती रहती हैं। 4. अन्य सिद्धांतों की अनदेखी: सिद्धांत अन्य महत्वपूर्ण सिद्धांतों जैसे कि समय मूल्यधन सिद्धांत को अनदेखा करता है।

• 6.2.6.1 Demand for Loanable Funds

  • ऋण मांग का सिद्धांत

    ऋण मांग का सिद्धांत यह बताता है कि विभिन्न आर्थिक कारक, जैसे ब्याज दरें, ऋण की मांग को कैसे प्रभावित करते हैं। जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो लोग और कंपनियां अधिक ऋण लेने के लिए प्रेरित होते हैं, जिससे अर्थव्यवस्था में निवेश और विकास होता है। जबकि उच्च ब्याज दरें ऋण लेने की प्रेरणा को कम कर देती हैं।

  • ब्याज दर के घटक

    ब्याज दर विभिन्न घटकों से मिलकर बनती है, जो ऋण पर ब्याज की गणना में योगदान करते हैं। इसमें शामिल हैं: 1. मौलिक दर - यह वह दर है जो केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित की जाती है। 2. जोखिम प्रीमियम - यह दर हमें बताती है कि ऋणदाता ने कितनी जोखिम उठाई है। 3. मुद्रास्फीति प्रीमियम - यह आगे बढ़ती हुई कीमतों के प्रभाव को दर्शाता है। इसलिए, जब मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो ब्याज दर भी बढ़ती है। 4. व्यवस्थापन लागत - ऋण को प्रदान करने और प्रबंधित करने से जुड़ी लागतें।

  • ऋण के लिए मांग बढ़ाने वाले कारक

    ऋण के लिए मांग बढ़ाने वाले प्रमुख कारकों में शामिल हैं: 1. आर्थिक विकास: जब अर्थव्यवस्था बढ़ती है, तो व्यक्तियों और कंपनियों को अधिक निवेश की आवश्यकता होती है। 2. ब्याज दरों में बदलाव: कम ब्याज दरें अधिक निवेश को प्रोत्साहित करती हैं। 3. सरकारी नीतियाँ: सरकार की नीतियाँ और प्राथमिकताएं भी ऋण की मांग को प्रभावित करती हैं। 4. व्यक्तिगत जरूरतें: जैसे घर खरीदना या शिक्षा के लिए पैसे उधार लेना।

  • मौद्रिक नीति और ऋण मांग

    मौद्रिक नीति का लक्ष्य ब्याज दरों को नियंत्रित करना होता है, जिससे ऋण की मांग प्रभावित होती है। यहां, केंद्रीय बैंक की भूमिका महत्वपूर्ण है क्योंकि वे बाजार में मौद्रिक मात्रा को नियंत्रित करते हैं। जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरें घटाता है, तो अर्थव्यवस्था में ऋण की मांग बढ़ जाती है, और इसके विपरीत।

  • ऋण मांग में परिवर्तन के परिणाम

    ऋण मांग में परिवर्तन का अर्थव्यवस्था पर सीधे प्रभाव पड़ता है। जैसे, जब मांग बढ़ती है, तो निवेश बढ़ता है और उत्पादन में वृद्धि होती है, जो अंततः रोजगार की संभावनाओं में सुधार करता है। दूसरी ओर, यदि ऋण की मांग गिरती है, तो इससे आर्थिक मंदी हो सकती है।

• 6.2.6.2 Supply of Loanable Funds

  • ऊधारी धन की आपूर्ति

    ऊधारी धन की आपूर्ति को समझने के लिए हमें सबसे पहले यह जानना होगा कि यह वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। जब लोग या संस्थाएँ धन उधार लेते हैं, तो यह फंड्स उन व्यक्तियों या कंपनियों के लिए उपलब्ध होते हैं जिन्हें इसकी आवश्यकता होती है। विद्युत व्यापार और सामाजिक विकास के लिए यह अत्यंत आवश्यक है।

    • ऋण की आपूर्ति का महत्व

      ऋण की आपूर्ति का महत्व अर्थव्यवस्था की समुचित विकास में निहित है। जब ऊधारी धन सही तरीके से प्रदान किया जाता है, तो यह आर्थिक गतिविधियों को प्रोत्साहित करता है। व्यापारिक गतिविधियों में वृद्धि, उपभोक्ता व्यय में वृद्धि, और रोजगार के अवसरों में वृद्धि होती है।

    • ऋण की आपूर्ति के स्रोत

      ऋण की आपूर्ति के प्रमुख स्रोतों में बैंकिंग प्रणाली, वित्तीय संस्थाएं, विभिन्न वाणिज्यिक बैंकों और सहकारी बैंकों का योगदान शामिल है। यह सभी स्रोत एक निश्चित दर पर धन प्रदान करते हैं, जिसे हम ब्याज दर कहते हैं।

    • ब्याज दर सिद्धांत

      ब्याज दर सिद्धांत निरंतर ऋण की आपूर्ति और उसकी मांग के संतुलन को दर्शाता है। यह दर आर्थिक स्थिति और केंद्रीय बैंक की नीतियों के प्रभाव को भी दर्शाती है। उच्च ब्याज दरें आमतौर पर मांग में कमी लाती हैं, जबकि निम्न दरें मांग को बढ़ावा देती हैं।

    • ब्याज दर के घटक

      ब्याज दर के घटकों में मुख्य रूप से जोखिम प्रीमियम, मुद्रास्फीति के दर और वास्तविक ब्याज दर शामिल होते हैं। ये सभी घटक मिलकर ऋण की लागत को निर्धारित करते हैं। जब जोखिम बढ़ता है, तो ब्याज दरें भी बढ़ती हैं।

    • उपसंहार

      ऊधारी धन की आपूर्ति केवल वित्तीय स्रोतों की उपलब्धता नहीं है, बल्कि यह अर्थव्यवस्था की गति और विकास को भी प्रभावित करती है। इसलिए ऋण की उचित आपूर्ति सुनिश्चित करना और ब्याज दरों का संतुलन बनाए रखना आवश्यक है।

• 6.2.6.3 Interest Rate Determination

  • ब्याज दर निर्धारण

    ब्याज दर निर्धारण विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है, जो मुख्यतः आर्थिक स्थिति, केंद्रीय बैंक की नीतियाँ, मुद्रास्फीति और बाजार में धन की आपूर्ति और मांग से संबंधित हैं। ब्याज दरें वित्तीय परिसंपत्तियों की लागत को प्रभावित करती हैं, इस प्रकार वे निवेश और खर्च के फैसलों को भी प्रभावित करती हैं। ब्याज दरों के निर्धारण के लिए कुछ प्रमुख सिद्धांत निम्नलिखित हैं: 1. **मुद्रास्फीति उम्मीदें:** जब लोग भविष्य में उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीद करते हैं, तो वे अधिक ब्याज दर की मांग करते हैं ताकि उनकी वास्तविक आय की सुरक्षा हो सके। इसका तात्पर्य यह है कि केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति के स्तर के अनुरूप ब्याज दरों में समायोजन करना पड़ता है। 2. **संचय और निवेश:** ब्याज दरें संचय को प्रेरित करती हैं या निवेश को सीमित करती हैं। उच्च ब्याज दरें आमतौर पर अधिक संचय को प्रोत्साहित करती हैं, जबकि निम्न ब्याज दरें निवेश को बढ़ावा देती हैं। 3. **न्यूनतम कर्ज की लागत:** वित्तीय संस्थाएँ जब कर्ज देती हैं, तो वे अपने संचालन के लिए लागत को ध्यान में रखती हैं। इसीलिए, ब्याज दरें उस न्यूनतम दर पर आधारित होती हैं जिस पर वित्तीय संस्थाएँ कर्ज देने को तैयार होती हैं। 4. **बाजार की प्रतिस्पर्धा:** यदि किसी देश में कई बैंक हैं, तो वे प्रतिस्पर्धा के कारण ब्याज दरों को कम करने के लिए प्रयासरत होते हैं। यह प्रतिस्पर्धा मनोवैज्ञानिक स्तर पर ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए दरों को प्रभावित कर सकती है। 5. **सरकारी नीतियाँ:** केंद्रीय बैंक द्वारा धन की आपूर्ति और ब्याज दरों में परिवर्तन सरकार की मौद्रिक नीति के संकेत होते हैं। जैसे ही केंद्रीय बैंक दरों को बढ़ाता या घटाता है, यह बाजार में प्रभाव डालता है। इन सिद्धांतो एवं घटकों के द्वारा ब्याज दरों का निर्धारण किया जाता है, जिससे आर्थिक गतिविधियों पर व्यापक प्रभाव पड़ता है।

• 6.2.6.4 Criticisms of Loanable Fund Theory of Interest

  • ऋणयोग्य निधि सिद्धांत की आलोचनाएँ

    ऋणयोग्य निधि सिद्धांत, जिसे इंग्लैंड के अर्थशास्त्री डेविड ह्यूम और जॉन स्टुअर्ट मिल द्वारा प्रमुखता दी गई थी, ब्याज दरों को निर्धारित करने का एक प्रमुख सिद्धांत है। इसके अनुसार, ब्याज दरें उस निधि की मात्रा पर निर्भर करती हैं जो ऋण के लिए उपलब्ध है। हालांकि, इस सिद्धांत की कई आलोचनाएं की गई हैं। 1. **पर्याप्त समानता नहीं**: इस सिद्धांत के अनुसार, उच्च स्तर की बचत का अर्थ यह होना चाहिए कि ब्याज दरें कम होंगी। लेकिन कई आर्थिक परिस्थितियों में, यह सत्यापित नहीं होता। उदाहरण के लिए, जब ब्याज दरें उच्च होती हैं लेकिन बचत भी उच्च होती है, ऐसे में यह सिद्धांत असंगत दिखता है। 2. **बाजार प्रभाव**: ऋणयोग्य निधि सिद्धांत यह नहीं मानता कि बाजार के बाहर की अन्य कारक जैसे कि नीति, राजनीतिक स्थिरता और वैश्विक आर्थिक घटनाएँ भी ब्याज दरों को प्रभावित कर सकती हैं। 3. **अवधि जोखिम**: यह सिद्धांत दीर्घकालिक और अल्पकालिक दोनों ऋणों को समान रूप से देखता है, जबकि वास्तव में अवधि जोखिम के कारण ब्याज दरें भिन्न होती हैं। लंबी अवधि के ऋणों पर अधिक ब्याज दरें भी हो सकती हैं, क्योंकि उनमें अधिक जोखिम होता है। 4. **महंगाई का प्रभाव**: महंगाई दर का प्रभाव इस सिद्धांत में ध्यान में नहीं रखा गया है। उच्च महंगाई दरें ब्याज दरों को स्वाभाविक रूप से बढ़ा सकती हैं, भले ही ऋण की मांग कम हो। 5. **सामाजिक और मनोवैज्ञानिक कारक**: इस सिद्धांत में सामाजिक और मनोवैज्ञानिक कारकों जैसे कि उपभोक्ता विश्वास, व्यवसाय निवेश की भूख इत्यादि को नकारा गया है। ये कारक भी ब्याज दरों को प्रभावित करते हैं। 6. **अन्य सिद्धांतों की उपेक्षा**: ऋणयोग्य निधि सिद्धांत में अन्य महत्वपूर्ण थ्योरीज़ जैसे कि तरलता की प्राथमिकता सिद्धांत या मॉडर्न थ्योरीज़ की कम महत्वता के कारण यह स्पष्ट होता है कि इस सिद्धांत का एकतरफा दृष्टिकोण है। इस कारण, यह केवल एक सीमित दृष्टिकोण प्रदान करता है। इन आलोचनाओं के प्रकाश में, यह स्पष्ट होता है कि जबकि ऋणयोग्य निधि सिद्धांत ब्याज दरों को समझाने में सहायक है, इसके साथ ही यह अनेक आर्थिक संकेतकों को अनदेखा करता है और इसलिए इसकी सीमाएँ भी हैं।

• 6.2.7 Keynesian Liquidity Preference Theory of Interest

  • 6.2.7 Keynesian Liquidity Preference Theory of Interest

    notes

    केनिशियन तरलता पसंद सिद्धांत ब्याज की दर की व्याख्या करता है। यह सिद्धांत बताता है कि व्यक्ति अपनी नकदी की मांग को उसकी समुचित उपयोगिता के आधार पर कैसे तय करता है। अर्थव्यवस्था में सौदाबाजी से उत्पन्न परिवर्तनों के कारण, ब्याज दरें इस सिद्धांत के अंतर्गत तय की जाती हैं। इस सिद्धांत में तीन मुख्य पहलू होते हैं: लेन-देन के लिए मात्रा, सावधानी के लिए मात्रा, और अटकल के लिए मात्रा।

  • 6.2.7.1 Demand for Money

    notes

    नकदी की मांग उस राशि को दर्शाती है, जो लोग विभिन्न कारणों से अपने पास रखना चाहते हैं। इसका मुख्य आधार लेन-देन, सावधानी और अटकल की प्रवृत्तियों पर निर्भर करता है। लेन-देन के लिए, लोग सामान्य खर्च के लिए नकदी की आवश्यकता रखते हैं; सावधानी के लिए, भविष्य में अनियमितताओं का सामना करने हेतु नकदी की जरूरत होती है; और अटकल के तहत, लोग मूल्य परिवर्तनों का लाभ उठाने के लिए नकदी रखते हैं।

  • 6.2.7.2 Supply of Money

    notes

    नकदी की आपूर्ति सरकारी नीतियों, केंद्रीय बैंक की नीतियों, और विभिन्न वित्तीय संस्थानों द्वारा निर्धारित होती है। केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित ब्याज दरें एवं मौद्रिक नीतियाँ नकदी की कुल आपूर्ति पर प्रभाव डालती हैं। अधिकांश समय, अधिक नकदी की आपूर्ति ब्याज दरों को कम करने की दिशा में काम करती है।

  • 6.2.7.3 Determination of the Rate of Interest

    notes

    ब्याज दर का निर्धारण मांग और आपूर्ति के अंतर पर निर्भर करता है। अगर नकदी की मांग आपूर्ति से अधिक होती है, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं। वहीं, यदि आपूर्ति मांग से अधिक होती है, तो ब्याज दरें गिरती हैं। इस प्रक्रिया में मुद्रा नीति, मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास की स्थिति भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

  • 6.2.7.4 Criticisms of Liquidity Preference Theory

    notes

    तरलता पसंद सिद्धांत की आलोचना विभिन्न अर्थशास्त्रियों द्वारा की गई है। आलोचकों का मानना है कि यह सिद्धांत वास्तविकता को समझाने में असफल है, क्योंकि यह केवल मौद्रिक कारकों पर ध्यान केंद्रित करता है और आय की अन्य संभावित धाराओं को अनदेखा करता है।

  • 6.2.7.5 Indeterminateness in Liquidity Preference Theory

    notes

    तरलता पसंद सिद्धांत में अज्ञातता की स्थिति तब उत्पन्न होती है, जब इस सिद्धांत का उपयोग करते समय विभिन्न कारकों के प्रभावों का सही-सही मूल्यांकन नहीं किया जा सकता। जैसे कि, एक ही समय पर विभिन्न कारणों से नकदी की मांग और आपूर्ति में परिवर्तन हो सकता है, जिससे ब्याज दर का निर्धारण जटिल हो जाता है।

• 6.2.7.1 Demand for Money

  • 6.2.7.1 धन की मांग

    notes

    धन की मांग का अर्थ है कि लोग और व्यवसाय कितनी मात्रा में धन का उपयोग करना चाहते हैं। यह मांग विभिन्न कारकों पर निर्भर करती है, जैसे कि आय का स्तर, लाभ का अनुमान, और उपलब्ध सेवाओं और वस्तुओं की मात्रा।

  • धन की मांग के तत्व

    notes

    धन की मांग के मुख्य तत्वों में शामिल हैं: 1. लेनदेन की आवश्यकता, 2. प्रीसीजन की आवश्यकता, और 3. स Speculative आवश्यकताएँ। इन तत्वों के माध्यम से, लोग निर्णय लेते हैं कि उन्हें कितना धन रखना है।

  • ब्याज दर सिद्धांत

    notes

    ब्याज दर सिद्धांत धन की मांग और आपूर्ति के बीच संबंध को समझाने में मदद करता है। उच्च ब्याज दरों से धन की मांग कम होती है क्योंकि यह उधार लेना महंगा हो जाता है। इसके विपरीत, जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो धन की मांग बढ़ जाती है।

  • ब्याज दरों के घटक

    notes

    ब्याज दरों के घटक कई होते हैं, जैसे कि केंद्रीय बैंक की नीति, मौद्रिक नीतियाँ, और बाजार की स्थिति। ये सभी घटक मिलकर बाजार में धन की उपलब्धता और उसके कीमतों को निर्धारित करते हैं।

• 6.2.7.2 Supply of Money

  • वित्तीय प्रणाली में धन की आपूर्ति

    धन की आपूर्ति, एक अर्थव्यवस्था में उपलब्ध धन की मात्रा है। यह केंद्रीय बैंक, वाणिज्यिक बैंक और वित्तीय संस्थानों के माध्यम से नियंत्रित होती है। मुख्यतया, धन की आपूर्ति तीन भागों में बाँटी जाती है: M1, M2 और M3। M1 में नोट, सिक्के और चेकिंग खाता शामिल होते हैं। M2 में M1 के साथ-साथ बचत खातों का भी समावेश होता है। M3 में M2 के साथ-साथ अन्य दीर्घकालिक निवेश भी शामिल होते हैं। यह विभिन्न आर्थिक गतिविधियों और ब्याज दरों के निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

  • ब्याज दर सिद्धांत

    ब्याज दर सिद्धांत यह बताता है कि ब्याज दरें किसी अर्थव्यवस्था में निवेश और बचत के स्तर को कैसे प्रभावित करती हैं। विभिन्न प्रकार के सिद्धांत हैं जैसे कि सिद्धांत साख, कुंडली सिद्धांत, और धन के कीमतों का सिद्धांत। इन सिद्धांतों के अनुसार, ब्याज दरों का स्तर, अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति और जमा राशि के समुचित संतुलन पर निर्भर होता है।

  • ब्याज दर के घटक

    ब्याज दर के घटक निम्नलिखित हैं: 1. बैंक की दरें: ये दरें केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित होती हैं और वाणिज्यिक बैंकों द्वारा अपने ग्राहकों को ऋण देने के लिए उपयोग की जाती हैं। 2. मुद्रास्फीति: यदि मुद्रास्फीति अधिक है, तो ब्याज दरें भी अधिक होंगी क्योंकि निवेशक उच्च मुनाफे की उम्मीद करते हैं। 3. जोखिम: किसी भी ऋण पर जोखिम का स्तर भी ब्याज दर को प्रभावित करता है। उच्च जोखिम वाले ऋणों पर अधिक ब्याज लिया जाता है। 4. शुद्ध रिटर्न: निवेशकों की अपेक्षा के अनुसार, उच्च रिटर्न वाले निवेशों को प्रोत्साहित करने के लिए उच्च ब्याज दरें आवश्यक होती हैं।

• 6.2.7.3 Determination of the Rate of Interest

  • 6.2.7.3 ब्याज दर का निर्धारण

    ब्याज दर का निर्धारण अर्थशास्त्र का एक महत्वपूर्ण पहलू है, जो वित्तीय बाजारों और संस्थागत वित्तीय प्रणालियों पर गहरा प्रभाव डालता है। यह इस बात पर निर्भर करता है कि वस्तुतः वित्तीय संस्थान कौन से कारकों पर विचार कर रहे हैं। मुख्यतः, ब्याज दर को प्रभावित करने वाले अनेक सिद्धांत और घटक हैं, जिनमें निम्नलिखित शामिल हैं: 1. **ब्याज दर के सिद्धांत**: - **क्लासिकल थ्योरी**: यह सिद्धांत मानता है कि ब्याज दर बाजार में धन की मांग और आपूर्ति के संतुलन पर निर्भर करती है। जब धन की मांग अधिक होती है, तो ब्याज दर बढ़ती है। - **कейнसियन दृष्टिकोण**: इस सिद्धांत के अनुसार, ब्याज दर मुख्य रूप से मौद्रिक नीति द्वारा प्रभावित होती है, अर्थात् केंद्रीय बैंक के द्वारा निर्धारित। 2. **घटक**: - **मुद्रास्फीति**: यदि मुद्रास्फीति की दर अधिक है, तो lenders ब्याज दर को अधिक निर्धारित करेंगे ताकि वे वास्तविक लाभ बनाए रख सकें। - **खुदरा और कॉर्पोरेट मांग**: खुदरा ऋणों की मांग और कॉर्पोरेट निवेश की मांग भी ब्याज दर को प्रभावित करती है। - **अर्थव्यवस्था का चक्र**: आर्थिक विकास या मंदी के समय ब्याज दरें बदलती हैं। 3. **व्यक्तिगत और संस्थागत कारक**: - व्यक्तियों की क्रेडिट योग्यता और पूंजी की उपलब्धता भी ब्याज दर को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। - वित्तीय संस्थानों के पास उपलब्ध धन की मात्रा और उनका बर्वा स्तर भी ब्याज दर को प्रभावित करता है। 4. **नियमितताएँ और विधिक प्रभाव**: - विभिन्न देश के कानून और नियम भी ब्याज दर को प्रभावित कर सकते हैं, जैसे कि अधिकतम ब्याज दरों का निर्धारण। ब्याज दर का निर्धारण कई जटिल और अंतःक्रियाशील कारकों का परिणाम होता है, और इसका प्रभाव वैश्विक अर्थव्यवस्था में महत्वपूर्ण है। सही ब्याज दर का निर्धारण अर्थव्यवस्था की वृद्धि और स्थिरता के लिए आवश्यक है।

• 6.2.7.4 Criticisms of Liquidity Preference Theory

  • 6.2.7.4 तरलता प्राथमिकता सिद्धांत की आलोचनाएँ

    notes

    तरलता प्राथमिकता सिद्धांत, जिसे जॉन मेनार्ड कीन्स द्वारा प्रस्तुत किया गया था, यह बताता है कि ब्याज दरें मुख्य रूप से लोगों की तरलता की प्राथमिकता पर निर्भर करती हैं। हालांकि, इस सिद्धांत के कई आलोचनाएँ भी की गई हैं। 1. **आर्थिक अवस्था की अवहेलना**: तरलता प्राथमिकता सिद्धांत में आर्थिक अवस्था के विभिन्न पहलुओं, जैसे लागत, उत्पादन और मांग का पूरा ध्यान नहीं दिया गया है। यह सिद्धांत मानता है कि केवल तरलता का प्रबंधन ही आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करता है। 2. **लंबी अवधि का प्रभाव**: यह सिद्धांत मुख्य रूप से स्थायी समय पर काम करता है, लेकिन वास्तविकता में ब्याज दरें अक्सर दीर्घकालिक आर्थिक कारकों से प्रभावित होती हैं। ऐसे में यह सिद्धांत दीर्घकालिक ब्याज दरों की भविष्यवाणी करने में असफल रहता है। 3. **न्यूनतम ब्याज दर**: कुछ आलोचकों का मानना है कि इस सिद्धांत में न्यूनतम ब्याज दर की व्याख्या का अभाव है, क्योंकि जब ब्याज दर बहुत कम हो जाती है, तो तरलता प्राथमिकता सिद्धांत के प्रावधान लागू नहीं होते। 4. **मौद्रिक नीति की भूमिका**: तरलता प्राथमिकता सिद्धांत में मौद्रिक नीति के प्रभाव का प्रति-प्रतिनिधित्व beperkt है। जबकि मौद्रिक नीति दरों को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, इसे इस सिद्धांत में पर्याप्त महत्व नहीं दिया गया है। 5. **विभिन्न निवेश की प्राथमिकताएँ**: व्यक्तिगत या संस्थागत निवेशक की विभिन्न प्राथमिकताओं पर तरलता प्राथमिकता सिद्धांत का कोई प्रभाव नहीं है। वे आर्थिक स्थिति और व्यक्तिगत जोखिम-संबंधी निर्णयों पर आधारित हैं, जो सिद्धांत में शामिल नहीं है। 6. **सामाजिक और मानसिक कारक**: तरलता प्राथमिकता सिद्धांत मानव मनोविज्ञान और सामाजिक व्यवहार के प्रभाव को भी नजरअंदाज करता है। यह कारक लोग कैसे और क्यों निवेश करते हैं, को प्रभावित करते हैं। इस प्रकार, इन आलोचनाओं के माध्यम से देखा जा सकता है कि तरलता प्राथमिकता सिद्धांत की सीमाएँ हैं, जो इसे आर्थिक और वित्तीय निर्णय लेने में अनुप्रयोग के लिए चुनौतीपूर्ण बनाती हैं।

• 6.2.7.5 Indeterminateness in Liquidity Preference Theory

  • 6.2.7.5 अपारता तरलता पसंद सिद्धांत में

    तरलता पसंद सिद्धांत में अपारता का अर्थ है कि एक आर्थिक एजेंट अपनी तरलता की पसंद में निश्चितता और अनिश्चितता के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करता है। यह सिद्धांत यह बताता है कि लोग पूंजी को ठोस बिंदुओं में कैसे बांटते हैं, जैसे कि नकद, बचत और निवेश। 1. "तरलता पसंद सिद्धांत" का परिचय: यह सिद्धांत बताता है कि व्यक्तियों को उनकी तरलता की आवश्यकता के अनुसार संपत्तियों को रखने की प्राथमिकता होती है। यह मूल रूप से यह दर्शाता है कि व्यक्तिगत पसंद कैसे बनती है जब ब्याज दरों में परिवर्तन होता है। 2. "अनिश्चितता" का प्रभाव: जब ब्याज दरें अस्थिर होती हैं, तो व्यक्तियों की तरलता पसंद में भी उतार-चढ़ाव आता है। ऐसे समय में, लोग अधिकतर तरल संपत्तियों को प्राथमिकता देते हैं, ताकि वे तुरंत उपयोग कर सकें। 3. "ब्याज दरों की भूमिका": ब्याज दरों का तरलता पसंद पर सीधा प्रभाव होता है। ऊँची ब्याज दरें लोगों को बचत में प्रोत्साहित कर सकती हैं, जबकि कम ब्याज दरें खर्च करने की प्रवृत्ति को बढ़ा सकती हैं। 4. "आर्थिक अनिश्चितता": जब अर्थव्यवस्था में अनिश्चितता होती है, तो लोग अपने धन को सुरक्षित स्थानों पर रखने की कोशिश करते हैं। इससे तरलता की पसंद में परिवर्तन होता है और लोग अधिक तरल संपत्तियों में रुचि रखते हैं। 5. "आवश्यकता और विकल्प": व्यक्ति की प्राथमिकता उसकी व्यक्तिगत आवश्यकताओं और चयन विकल्पों पर निर्भर करती है। यदि किसी व्यक्ति को तत्काल तरलता की आवश्यकता होती है, तो वह निश्चित रूप से उसे तरल संपत्तियों में निवेश करेगा। अंततः, तरलता पसंद सिद्धांत में अपारता का निर्धारण प्रचलित ब्याज दर की स्थिति, आर्थिक परिस्थितियां, और व्यक्तिगत विकल्पों पर निर्भर करता है। जिससे यह स्पष्ट होता है कि आर्थिक निर्णय लेने की प्रक्रिया जटिल होती है।

• 6.2.8 Modern Theory of Interest

  • आधुनिक ब्याज सिद्धांत

    आधुनिक ब्याज सिद्धांत वह सिद्धांत है जो ब्याज दरों को समझने के लिए विभिन्न आर्थिक और वित्तीय कारकों का अध्ययन करता है। यह कई पहलुओं को शामिल करता है, जैसे कि समय मूल्य, जोखिम, और मौद्रिक नीतियाँ।

  • ब्याज दर सिद्धांत

    ब्याज दर सिद्धांत में विभिन्न दृष्टिकोण शामिल होते हैं। ये दृष्टिकोण निम्नलिखित हैं: 1. **मौद्रिक सिद्धांत**: यह सिद्धांत बताता है कि ब्याज दरें मौद्रिक नीति और केंद्रीय बैंक के कार्यों से प्रभावित होती हैं। जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को बढ़ाता है, तो यह आमतौर पर आर्थिक गतिविधियों को नियंत्रित करने के उद्देश्य से किया जाता है। 2. **आवश्यकताएँ सिद्धांत**: इस सिद्धांत के अनुसार, ब्याज दरें उस पूंजी की मांग और आपूर्ति के संतुलन से निर्धारित होती हैं। जब पूंजी की मांग बढ़ती है, तो ब्याज दर बढ़ती है। 3. **जोखिम प्रीमियम सिद्धांत**: यह सिद्धांत बताता है कि विभिन्न निवेशों की मात्रा और उनके अपेक्षित जोखिम के अनुसार ब्याज दरें निर्धारित होती हैं। अधिक जोखिम वाले निवेशों में उच्च ब्याज दरें होती हैं।

  • ब्याज दरों के घटक

    ब्याज दरों के घटक कई कारकों पर निर्भर करते हैं: 1. **मुद्रास्फीति**: उच्च मुद्रास्फीति वाली अर्थव्यवस्थाओं में आमतौर पर ब्याज दरें अधिक होती हैं, क्योंकि निवेशक अपने धन की खरीद शक्ति को बनाए रखना चाहते हैं। 2. **रिस्क प्रीमियम**: यदि ऋण की पूर्ति में जोखिम अधिक है, तो ब्याज दरों में वृद्धि होती है। 3. **सर्वात्मकता**: वर्तमान और भविष्य की आर्थिक स्थिति के मूल्यांकन से ब्याज दरें प्रभावित होती हैं। विभिन्न आर्थिक संकेतक और आर्थिक नीतियाँ ब्याज दरों में बदलाव लाती हैं। 4. **आर्थिक वृद्धि**: जब आर्थिक वृद्धि तेज होती है, तब निवेश में वृद्धि होती है और ब्याज दरें बढ़ सकती हैं।

  • निष्कर्ष

    आधुनिक ब्याज सिद्धांत एक व्यापक विषय है जो आर्थिक गतिविधियों और वित्तीय पहलुओं के समग्र प्रभाव को समझने में मदद करता है। यह छात्रों को ब्याज दरों की जटिलताओं और उनके समग्र अर्थशास्त्र से जुड़ाव को समझने में सहायता प्रदान करता है।

• 6.2.9 Difference between Modern Theory and Keynesian Theory

  • 6.2.9 आधुनिक सिद्धांत और कीन्सियन सिद्धांत के बीच का अंतर

    notes

    • आधुनिक सिद्धांत

      आधुनिक सिद्धांत मुख्यतः बाजार पर आधारित है और मानता है कि बाजार की ताकतें स्वतंत्र रूप से काम करती हैं। इसमें यह समझा जाता है कि अर्थव्यवस्था अपने आप संतुलन की ओर बढ़ती है और किसी भी प्रकार की सरकार की हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होती। इस सिद्धांत का मुख्य आधार यह है कि उपभोक्ताओं और उत्पादकों के मध्य प्रतिस्पर्धा और आपूर्ति एवं मांग के नियम कार्यरत हैं।

    • कीन्सियन सिद्धांत

      कीन्सियन सिद्धांत, जो जॉन मेनार्ड कीन्स द्वारा विकसित किया गया था, का मानना है कि अर्थव्यवस्था में समय-समय पर असंतुलन उत्पन्न हो सकते हैं। कीन्सियन अर्थशास्त्र का प्रमुख तर्क यह है कि सरकार निवेश को प्रोत्साहित करने और आय वृद्धि के लिए सक्रिय रूप से हस्तक्षेप कर सकती है। यह सिद्धांत इस बात पर जोर देता है कि आर्थिक गतिविधियों को बढ़ाने के लिए सरकारी व्यय और मौद्रिक नीतियाँ महत्वपूर्ण हैं।

    • ब्याज दर सिद्धांत

      ब्याज दर सिद्धांत विभिन्न कारकों के आधार पर ब्याज दरों के निर्धारण की व्याख्या करता है। इसमें मुख्यतः समय मूल्य, जोखिम कारक, और पूंजी की उपलब्धता शामिल हैं। आधुनिक सिद्धांत में ब्याज दरें सांविधानिक रूप से निर्धारित होती हैं जबकि कीन्सियन दृष्टिकोण में ये मौद्रिक नीति और कुल मांग से प्रभावित होती हैं।

    • तत्व

      1. मूलधन की लागत: आधुनिक सिद्धांत में पूंजी की लागत उपयुक्त होती है, जबकि कीन्सियन सिद्धांत में यह मांग के अनुसार बदलती है। 2. जोखिम प्रीमियम: आधुनिक सिद्धांत में यह अधिक स्थिर है, जबकि कीन्सियन दृष्टिकोण में यह अधिक उतार-चढ़ाव वाला है। 3. समय मूल्य: आधुनिक सिद्धांत में समय का महत्व होता है, जबकि कीन्सियन में यह अधिकतर मांग पर निर्भर करता है।